FMI reduz previsão de crescimento da economia global para 3,7% em 2018-19

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O mais novo relatório sobre perspectivas econômicas do Fundo Monetário Internacional (FMI) divulgado nesta terça-feira (9) reduziu a previsão de crescimento global, que segundo o organismo permanecerá estável em 3,7% ao longo de 2018-19.

Em abril passado, o ímpeto da economia mundial levou o FMI a projetar uma taxa de crescimento de 3,9% para este ano e para o próximo. No entanto, considerando os desenvolvimentos desde então, esse número pareceu ser excessivamente otimista, na opinião do fundo.

Para o Brasil, a projeção do FMI é de crescimento de 1,4% em 2018 e de 2,4% no ano que vem.

O FMI prevê crescimento de 2,3% para a economia brasileira este ano. Foto: EBC

O FMI prevê crescimento de 1,4% para a economia brasileira este ano. Foto: EBC

O mais novo relatório sobre perspectivas econômicas do Fundo Monetário Internacional (FMI) divulgado nesta terça-feira (9) reduziu a previsão de crescimento global, que segundo o organismo permanecerá estável em 3,7% ao longo de 2018-19.

Esse crescimento supera o alcançado anualmente entre 2012 e 2016, e ocorre enquanto muitas economias atingem ou se aproximam do pleno emprego e superam temores deflacionários. Assim, os responsáveis pelas políticas públicas ainda terão a chance de construir resiliência e implementar reformas para melhorar o crescimento, segundo o FMI.

Em abril passado, o ímpeto da economia mundial levou o FMI a projetar uma taxa de crescimento de 3,9% para este ano e para o próximo. No entanto, considerando os desenvolvimentos desde então, esse número pareceu ser excessivamente otimista, na opinião do fundo.

Para o Brasil, a projeção do FMI é de crescimento de 1,4% em 2018 e de 2,4% no ano que vem.

“E há nuvens no horizonte. O crescimento provou ser menos equilibrado do que o esperado. Não apenas alguns riscos de baixa que o último relatório identificou foram percebidos, mas também a probabilidade de novos choques negativos em nossa projeção de crescimento”, disse o conselheiro econômico e diretor de pesquisa do FMI, Maurice Obstfeld, em artigo sobre o relatório.

“Em várias economias importantes, o crescimento está sendo apoiado por políticas que parecem insustentáveis ​​no longo prazo. Essas preocupações aumentam a urgência de os formuladores de políticas agirem.”

O crescimento nos Estados Unidos, impulsionado por um pacote fiscal pró-cíclico, continua em um ritmo robusto e está elevando as taxas de juros do país. Mas o crescimento norte-americano diminuirá quando partes de seu estímulo fiscal forem revertidas, de acordo com o FMI.

Apesar do momento de alta demanda, o FMI reduziu sua previsão de crescimento para os EUA em 2019, devido às tarifas recém-promulgadas sobre uma ampla gama de importações da China e da retaliação do país asiático.

O crescimento esperado para a China no ano que vem também está sendo revisto para baixo. É provável que as políticas domésticas chinesas impeçam um declínio ainda maior, mas ao custo de prolongar os desequilíbrios financeiros internos, disse o organismo.

No geral, em comparação com seis meses atrás, o crescimento projetado de 2018-19 nas economias avançadas é 0,1 ponto percentual menor, incluindo rebaixamentos para zona do euro, Reino Unido e Coreia do Sul. As revisões negativas para mercados emergentes e economias em desenvolvimento são mais severas, em -0,2 e -0,4 ponto percentual, respectivamente, para este ano e para o próximo.

Essas revisões também são geograficamente diversas, abrangendo economias importantes da América Latina (Argentina, Brasil e México), Europa emergente (Turquia), sul da Ásia (Índia), leste da Ásia (Indonésia e Malásia), Oriente Médio (Irã) e África (África do Sul) — embora Nigéria, Cazaquistão, Rússia e Arábia Saudita estejam entre os exportadores de petróleo que se beneficiarão dos preços mais altos da matéria-prima. De um modo geral, no entanto, o FMI afirmou ver sinais de menor investimento e produção, juntamente com um crescimento comercial mais fraco.

Riscos crescentes

Com suas principais taxas de inflação em grande parte controladas, as economias avançadas continuam desfrutando de condições financeiras favoráveis. Isso não é verdade para economias emergentes e em desenvolvimento, onde as condições financeiras se estreitaram acentuadamente nos últimos seis meses, conforme o novo Relatório Global de Estabilidade Financeira.

O relatório indica a preponderância de ações recentes de aperto monetário entre os bancos centrais dos países do G20.

Para mercados emergentes e economias em desenvolvimento, o aperto gradual da política monetária dos EUA, associado a incertezas comerciais e — para países como Argentina, Brasil, África do Sul e Turquia — a fatores distintos, desestimulou a entrada de capital, enfraqueceu as moedas, deprimiu os mercados acionários e pressionou as taxas de juros e os spreads.

Os elevados níveis de endividamento corporativo e soberano acumulados ao longo de anos de condições financeiras globais fáceis constituem uma potencial linha de risco para esses países, segundo o documento.

“Não vemos os desenvolvimentos recentes como parte de um retrocesso generalizado dos investidores dos mercados emergentes e fronteiriços, nem esperamos que os casos problemáticos atuais repercutam necessariamente em países com fundamentos mais fortes”, disse o economista.

“Muitas economias emergentes estão gerenciando relativamente bem — dado o aperto comum que enfrentam —, usando estruturas monetárias estabelecidas baseadas na flexibilidade da taxa de câmbio. Mas não há como negar que a suscetibilidade a grandes choques globais aumentou.”

“Qualquer reversão acentuada nos mercados emergentes representaria uma ameaça significativa para as economias avançadas, uma vez que os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento representam cerca de 40% do PIB mundial.”

Outros riscos negativos que agora parecem mais proeminentes no curto prazo estão relacionados a novas perturbações nas políticas comerciais. Dois grandes acordos comerciais regionais estão em andamento — o acordo EUA-México-Canadá (que aguarda aprovação legislativa) e o da União Europeia (o último negocia os termos do Brexit).

As tarifas dos EUA sobre a China e, mais amplamente, sobre as importações de automóveis e autopeças, podem atrapalhar as cadeias de fornecimento estabelecidas, especialmente se houver retaliação, de acordo com o organismo.

Refletindo esses desenvolvimentos, os indicadores baseados em notícias sobre incertezas políticas aumentaram recentemente, mesmo que os mercados de ativos dos países avançados permaneçam menos preocupados.

Os impactos das incertezas nas políticas comerciais estão se tornando evidentes no nível macroeconômico, enquanto evidências semelhantes se acumulam sobre os eventuais danos às empresas. A política comercial reflete a política, e a política permanece instável em vários países, representando riscos adicionais, segundo o FMI.

Para avaliar a gravidade das ameaças ao crescimento, deve-se perguntar como os governos podem responder aos riscos caso eles sejam percebidos e se ocorrer uma recessão generalizada.

“A resposta não é reconfortante. Mecanismos de cooperação política global multilateral estão sob pressão, especialmente no comércio, e precisam ser fortalecidos. Os governos têm menos munição fiscal e monetária do que quando a crise financeira global eclodiu dez anos atrás e, portanto, precisam construir seus amortecedores fiscais e aumentar a resiliência de outras maneiras, inclusive aprimorando regimes regulatórios financeiros e promulgando reformas estruturais que aumentem o dinamismo dos negócios e do mercado de trabalho”, declarou o economista do FMI.

Apesar da possibilidade de menos “espaço político” em alguns países, tornando o consenso sobre políticas sólidas mais difícil de alcançar, não haverá melhor momento do que agora para uma ação positiva, de acordo com o economista.

Forças de longo prazo

Dadas as incertezas do momento, é muito fácil perder de vista as forças e desafios de longo prazo que nos trouxeram às atuais encruzilhadas econômicas e políticas e que moldarão o futuro no longo prazo, disse o FMI.

“Talvez o maior desafio secular para muitas economias avançadas seja o lento crescimento da renda dos trabalhadores, a percepção de menor mobilidade social e, em alguns países, respostas políticas inadequadas à mudança econômica estrutural”, disse o economista.

Segundo ele, o mercado emergente e as economias em desenvolvimento são diversos e enfrentam uma série de desafios de longo prazo, que vão desde melhorar os ambientes de investimento até reduzir a dualidade do mercado de trabalho e atualizar os sistemas educacionais. Os perigos da mudança climática aparecem em segundo plano, mas estão se intensificando rapidamente.

“Independentemente do nível de renda, todos os países devem preparar suas forças de trabalho para as maneiras pelas quais as novas tecnologias mudarão a natureza do trabalho. Garantir que o crescimento seja inclusivo é mais importante do que nunca. A menos que o crescimento possa ser mais inclusivo do que tem sido, as abordagens centristas e multilaterais às políticas serão cada vez mais vulneráveis ​​— em detrimento de todos.”


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